Bajo el efecto de múltiples crisis, el declive de la economía global se confirma inexorablemente y las brechas entre los países se están ampliando. Después del 3,5% en 2022, el Fondo Monetario Internacional (FMI) cuenta con un crecimiento del PIB del 3% este año y del 2,9% en 2024, según sus nuevas proyecciones, publicadas el martes, durante las asambleas generales que se celebran este año en Marrakech. . África no los acogía desde hacía 50 años: fue en Nairobi en 1973, recordó la directora general, Kristalina Georgieva, subrayando que los problemas eran muy similares a los de hoy. Referencia a los desafíos de la deuda y la pobreza. A pesar del terrible terremoto que azotó el país el mes pasado, las autoridades marroquíes, que ya habían tenido que posponerlo debido al Covid, optaron por mantener el evento que atrae mucha actividad en la ciudad turística.
El lunes, durante el primer día de inauguración, la actividad se desarrolló bajo la marquesina y las estructuras móviles diseñadas para estas asambleas generales, en el mismo lugar utilizado para la COP 22, a medio camino entre el aeropuerto, la ciudad nueva y la medina. Miembros de delegaciones oficiales, representantes de instituciones multilaterales, diversos y variados actores del mundo de las finanzas…. Más de 10.000 personas se reúnen para discutir sobre deuda, pobreza, clima, solidaridad internacional… y cultivar la libreta de direcciones. “Vengo aquí principalmente para hacer negocios”, admite un inversor de un fondo saudita.
Durante la rueda de prensa sobre estas nuevas previsiones el martes por la mañana, se preguntó sobre las posibles repercusiones económicas de la situación de guerra en Israel provocada por Hamás. El asesor económico Pierre-Olivier Gourinchas se mostró muy cauteloso. «Aún es demasiado pronto para hacer evaluaciones del impacto en la región y más allá». El FMI también sigue de cerca la evolución de los precios del petróleo, que han aumentado un 4% en dos días. «Un aumento del 10% conlleva una caída de 0,15 puntos en el crecimiento y un aumento del 0,4% en la inflación», afirmó.
Si el crecimiento global se desacelera, la situación podría haber sido peor, reconoce el FMI. Las economías han demostrado resiliencia tras los impactos de la pandemia, la guerra en Ucrania y la crisis del costo de vida. “En retrospectiva, la resistencia fue notable”, comenta en un blog Pierre-Olivier Gourinchas, el asesor económico. A pesar de los trastornos de los mercados energéticos y alimentarios por la guerra y de un ajuste monetario sin precedentes para combatir una inflación elevada que lleva décadas, la actividad económica se ha desacelerado, pero no se ha detenido”.
La recesión que amenazaba en Estados Unidos no se materializó. Por el contrario, la previsión de crecimiento se ha revisado al alza respecto a abril: la institución multilateral espera un 2,1% para este año, frente al 1,7% del pasado mes de abril. La brecha se amplía significativamente con la zona del euro –con un pequeño 0,7%– lastrada por el pobre desempeño de Alemania, la única entre las principales economías que experimenta una recesión. La antigua locomotora europea sufre la menor demanda de sus socios comerciales, liderados por China, y la debilidad de sectores sensibles a los elevados tipos de interés.
En cuanto a Francia, el FMI prevé un crecimiento del 1,3% el próximo año (tras el 1% en 2023), muy ligeramente por debajo del objetivo “voluntarista” según el mandato de Bruno Le Maire del 1,4% incluido en el proyecto de presupuesto. La previsión del FMI está en línea con la de la Comisión Europea (1,2%) y es más optimista que la del Banque de France (0,9%).
Estados Unidos incluso superó este año su nivel prepandémico. Son una excepción, en comparación con otros países desarrollados y más aún con las economías emergentes y en desarrollo, gravemente debilitadas por la pandemia y luego por el aumento de los precios de la energía y los alimentos. El motor al otro lado del Atlántico está impulsado por la inversión y el apetito de consumo de los estadounidenses. Hay tres razones para esto, plantea el FMI: “recibieron transferencias significativas al comienzo de la pandemia y gastaron más rápidamente; estaban mejor protegidos del aumento de los precios de la energía resultante de la guerra en Ucrania; y se sentían relativamente confiados en un mercado laboral estadounidense históricamente ajustado, que respaldaba los ingresos reales disponibles”.
En Estados Unidos, señala la institución de Washington, las presiones inflacionarias reflejan más estas tensiones en el mercado laboral, mientras que en Europa, la principal palanca proviene del aumento de los precios de la energía. Dicho esto, el ajuste monetario está empezando a dar frutos: del 9,2% en 2022, los aumentos de precios disminuyen al 5,9% este año. Y el FMI prevé un 4,8% en 2024.
Las divergencias en el crecimiento también se sienten en los países emergentes. El FMI confirma la desaceleración en China con un crecimiento previsto para este año del 5% y del 4,2% en 2024. Un escenario nuevamente revisado a la baja respecto a abril. “China debe afrontar crecientes obstáculos debido a la crisis inmobiliaria y al debilitamiento de la confianza”, afirma Pierre-Olivier Gourinchas.
Algunos países, por el contrario, lo están haciendo bien, como es el caso de la India (crecimiento del 6,3%), respaldado por el dinamismo del consumo en el segundo trimestre. En América Latina, México –que ha visto aumentada su previsión al 3,2% para este año– se beneficia de una renovada actividad en la construcción y los servicios, gracias al turismo, y de la resiliencia de su gran vecino, el Tío Sam. espectacular para Brasil (3,1% en lugar del 0,9% previsto en abril) gracias a la agricultura, un sector exportador clave, particularmente dinámico, y también al buen comportamiento del consumo, apoyado por medidas de estímulo fiscal.
Estas previsiones deben tomarse con cautela en un clima de gran incertidumbre frente a numerosos riesgos y agitaciones geopolíticas. Sobre todo porque fueron publicados antes del ataque de Hamás a Israel. Si bien los riesgos «extremos» son menos marcados que en primavera, señala el FMI, refiriéndose al psicodrama sobre el techo de la deuda estadounidense y las tensiones en el sector bancario, «la tendencia todavía está orientada a la baja». Los expertos en fondos monetarios enumeran nada menos que cuatro.
El primero vinculado a China, en caso de un empeoramiento de la crisis inmobiliaria, constituye un «riesgo importante para la economía global». El segundo se refiere a los precios de las materias primas, que podrían volverse más volátiles debido a las renovadas tensiones geopolíticas y las perturbaciones relacionadas con el cambio climático. Desde junio, los precios del petróleo han aumentado alrededor de un 25% y los precios de los alimentos están en un nivel alto, lo que podría empeorar si empeora en Ucrania. En tercer lugar, la inflación, que sigue siendo demasiado alta, especialmente las expectativas que podrían requerir una acción más enérgica por parte de los bancos centrales. Y, por último, el riesgo presupuestario ante el aumento vertiginoso de la deuda y los costes de financiación. Lo que exige una buena gestión en el ámbito monetario y presupuestario. “El margen de error es pequeño a nivel político”, advierte el FMI.
