Para el gobierno chino, esta es una alerta grave. Moody’s rebajó la perspectiva de su calificación crediticia de estable a negativa. La agencia de calificación financiera está preocupada por los crecientes riesgos de un crecimiento económico bastante débil. Denuncia el aumento de la deuda de las autoridades locales, que «obligará a las autoridades a apoyar financieramente a los gobiernos locales y a las empresas estatales endeudadas» y el agravamiento de la crisis en el sector inmobiliario.
En reacción a la decisión de Moody’s, el Ministro de Finanzas aseguró que la economía progresará y que los riesgos vinculados al sector inmobiliario y a la deuda local son controlables. Pero, tras la recesión de todo el sector en 2022, los grandes grupos inmobiliarios como Evergrande o Country Garden siguen teniendo malos resultados. Sus ventas cayeron a la mitad en comparación con el año pasado durante los tres primeros trimestres de 2023. Y cinco de los grupos más grandes incumplieron sus deudas o no pudieron cumplir con ciertos plazos.
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Los «algunos signos de estabilización del mercado» registrados en los precios inmobiliarios y el nivel de nuevas construcciones beneficiarán especialmente a las grandes ciudades costeras, estiman analistas de la firma Global Sovereign Advisory, que asesora a los Estados en la gestión de sus deudas.
En cuanto a las autoridades locales endeudadas, todavía representan un riesgo importante para la economía. Después de invertir excesivamente durante años, sufrieron el aumento de los costos debido a la pandemia. Ahora deben afrontar la caída de sus principales ingresos, los ingresos por la venta de tierras. Su deuda global alcanza los 92.000 millones de yuanes (11.900 millones de euros). Esto llevó a las autoridades a revelar en octubre un plan para emitir 1 billón de yuanes en bonos soberanos antes de fin de año para ayudar a reactivar la actividad. Beijing también ha aumentado su objetivo de déficit presupuestario para 2023, llevándolo al 3,8% del PIB, en comparación con el 3% original.
Se espera que el gobierno anuncie sus previsiones de crecimiento para el próximo año en la reunión económica prevista para mediados de diciembre. Moody’s indicó el martes que prevé una desaceleración hasta el 4% en 2024 y 2025 y una caída un poco más hasta el 3,8% en los años siguientes.
Esta reunión anual enviará una señal importante a los inversores sobre el alcance de la ayuda que Beijing está dispuesto a ofrecer a la segunda economía más grande del mundo. De hecho, están buscando indicadores sobre cómo las autoridades chinas pretenden frenar la crisis de liquidez que enfrentan los promotores y apoyar a los gobiernos locales en dificultades.
La economía de China ha tenido dificultades para iniciar una fuerte recuperación de la pandemia de Covid-19. Más allá de los problemas del sector inmobiliario y de las autoridades locales, la desaceleración del crecimiento global y las tensiones geopolíticas han frenado su impulso. En noviembre, la actividad manufacturera se contrajo por segundo mes consecutivo, poniendo en duda la dinámica económica, a pesar de la serie de medidas adoptadas por Beijing desde mediados de 2023 para estimular la confianza y el crecimiento.
Pan Gongsheng, gobernador del banco central chino, advirtió la semana pasada a los banqueros que conoció en Hong Kong que las dificultades probablemente empeorarían el próximo año.
Los socios comerciales de China, por su parte, están preocupados de que Beijing inyecte cada vez más fondos en la industria manufacturera del país, a través de créditos bancarios. Esto mientras China registra superávits comerciales récord con muchos de sus socios.
“Existe un evidente exceso de capacidad en China, y este exceso de capacidad se exportará, especialmente si se alimenta de subsidios directos e indirectos”, lamentó el mes pasado la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen. «Los líderes europeos no tolerarán un desequilibrio en el comercio a largo plazo», declaró el martes, dos días antes de una cumbre entre China y la UE en Beijing. Destacando que el déficit comercial de la Unión Europea con China se había duplicado en dos años hasta alcanzar una cifra récord de 390 mil millones de euros en 2022. Y que las exportaciones chinas a la UE eran tres veces mayores que las de la UE hacia China.
