Mientras el Banco de Canadá se prepara para bajar su tipo de interés oficial, Canadá puede permitirse el lujo de tener tipos de interés más bajos que los de Estados Unidos sin correr el riesgo de reactivar la inflación, según el economista jefe de Desjardins.
«Canadá no está encadenado a la Reserva Federal», afirmó Jimmy Jean al actualizar las previsiones económicas de Desjardins. Recordó que Canadá y Estados Unidos han tenido tasas divergentes en seis ocasiones desde el año 2000.
La última vez fue en 2016, cuando la caída de los precios del petróleo obligó al Banco de Canadá a recortar los tipos mientras la Reserva Federal de Estados Unidos se preparaba para subirlos.
Un dólar canadiense más débil significa precios más altos para los bienes importados a Canadá, desde petróleo hasta naranjas y bienes y servicios producidos en el extranjero, lo que podría alimentar nuevamente la inflación.
Este es un escenario poco probable, según Jimmy Jean. «La sensibilidad de la inflación al dólar canadiense es muy baja», explicó. «Se necesitaría una devaluación muy fuerte del dólar canadiense durante mucho tiempo para crear un problema de inflación».
El único escenario que podría frenar la caída de los tipos canadienses, según él, es que la debilidad del dólar estimule fuertemente las exportaciones y genere un sobrecalentamiento de la economía canadiense. Este es otro escenario improbable, cree Jimmy Jean.
El diferencial de tipos de interés entre Canadá y Estados Unidos es un determinante importante del valor de la moneda canadiense, pero no es el único. «Debemos tener en cuenta que varias otras variables influyen en el dólar canadiense, como el precio del petróleo y la sensibilidad al riesgo, que tienen aún más peso».
Por lo tanto, la caída de los tipos de interés que debería comenzar esta semana podría continuar, según Desjardins, que prevé que el tipo oficial canadiense se situará en el 4% a finales de año y en el 2,5% a finales de 2025.
Tanto la economía canadiense como la de Quebec siguen en un estado de gran debilidad. A mitad de año, Desjardins prevé un crecimiento del 1% en Canadá en 2024 y de sólo el 0,7% en Quebec.
