El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo este jueves sus tipos de interés en su máximo histórico, mientras prepara el terreno para un primer recorte en junio ante la caída de la inflación y una economía aletargada. El tipo de interés de los depósitos, que es de referencia, se mantuvo en su nivel récord del 4%, alcanzado el pasado mes de septiembre. Si la “evaluación actualizada” de las perspectivas de inflación y la transmisión de la política monetaria a la economía “fortalecieran aún más su confianza” en la “convergencia sostenible de la inflación hacia el objetivo” del 2%, el BCE entonces la consideraría “apropiada”. para reducir el actual carácter restrictivo de la política monetaria”, indica el comunicado de prensa sobre decisiones de política monetaria.
“El aumento de los salarios se está estabilizando gradualmente y las empresas absorben parte del aumento de los costes laborales a través de sus beneficios”, señala ya la institución. Las condiciones de financiación siguen siendo «restrictivas» y las subidas pasadas de los tipos de interés «siguen pesando sobre la demanda, lo que contribuye a la moderación de la inflación»
“Pero las presiones sobre los precios de origen interno son fuertes y mantienen el aumento de los precios de los servicios en un nivel alto”, advierte. En otras palabras, salvo que se produzca una sorpresa al alza en la inflación durante la primavera, las condiciones estarán dadas para un recorte de tipos en la próxima reunión de junio.
La institución de Frankfurt aún carece de datos económicos para decidir un giro en la política monetaria. Esto se produciría después de una fase sin precedentes de aumento de las tasas de interés para calmar la inflación. Los aumentos de precios continuaron desacelerándose en la zona del euro, hasta el 2,4% interanual en marzo, o 0,2 puntos menos que en febrero. Se está acercando al objetivo del 2% a medio plazo después de esta caída mayor de lo esperado.
Durante la rueda de prensa de este jueves a las 12:45 GMT, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, será preguntada sobre la posibilidad de que el BCE inicie su ciclo de recortes de tipos antes que su hermana mayor estadounidense, la Reserva Federal (FED). A diferencia de lo que ocurre en la zona del euro, la inflación en Estados Unidos se aceleró en marzo hasta el 3,5% interanual, según el índice IPC publicado el miércoles, superando las previsiones.
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Sólo la mayoría de los analistas espera ahora un primer recorte de tipos por parte de la Reserva Federal en la reunión prevista para mediados de septiembre, poco más de un mes y medio antes de las elecciones presidenciales estadounidenses. Pero el BCE, que se reunirá en junio, una semana antes que la Reserva Federal, «no correrá el riesgo de esperar a que se reduzcan los tipos», está convencido Gilles Moec, economista jefe de AXA.
Los dos bancos centrales se enfrentan a situaciones diferentes: la insolente salud de la economía estadounidense acompañada de una mayor inflación contrasta con la persistente debilidad de la actividad en la zona del euro, donde los altos tipos hacen bajar los precios y acaban asfixiando la demanda de empresas y hogares. . La perspective d’une baisse des taux en juin va «ressembler à un compromis» entre les banquiers centraux de la BCE qualifiés de «colombes», favorables à une politique souple, et les «faucons» prônant plus d’orthodoxie, écrivait Deutsche Bank principio de abril.
Dentro de ocho semanas, el BCE tendrá más información sobre la evolución salarial y proyecciones económicas actualizadas que probablemente confirmen sus previsiones de inflación. En la fase actual del debate, la institución «no se compromete de antemano con una trayectoria particular de tipos» y seguirá basándose en los datos actuales para fijar su rumbo monetario, según el comunicado. Los economistas de ING estiman que el BCE optará por una política «lenta» de reducir los tipos en 25 puntos básicos cada trimestre.
