Mientras los ministros de Bercy presentarán su presupuesto el 27 de septiembre, el Banco de Francia acaba de tirar una piedra grave en su jardín. La institución estima que el producto interior bruto (PIB) aumentará un 0,9% en 2024, cuando Bercy ha adelantado la cifra del 1,4%. “La revisión al alza de los precios de la energía y, en particular, la de la caída de la demanda global dirigida a Francia” explican el menor comportamiento en Francia. En euros duros, esta diferencia de 0,5 puntos representa alrededor de 12.500 millones.
Suficiente para elevar potencialmente las previsiones de déficit público y de deuda, previstas hoy por Bercy, al 4,4% y al 109,7% del PIB, respectivamente. Para 2025, la Banque de France también parece más cautelosa que el ejecutivo con un aumento de la actividad del 1,3%, frente al 1,7%. Según el banco central, es esencialmente “el entorno internacional desfavorable” lo que pesará sobre el crecimiento. De hecho, la actividad estaría impulsada principalmente en 2024 y 2025 por el consumo de los hogares y la inversión empresarial.
El consumo, en particular, comenzaría a aumentar nuevamente a partir de 2024 debido al buen desempeño del poder adquisitivo: aumentaría un 0,7%, después del 0,6% en 2023. En ese momento, “el empleo ya no sustentaría el aumento del poder adquisitivo, sino el empleo nominal. los salarios aumentarían más rápido que la inflación”, señala el Banque de France.
La inflación, por el contrario, continuaría su lento descenso, del 5,8% en 2023 al 2,6% en 2024 y luego al 2,1% en 2025, según sus proyecciones. Una trayectoria muy cercana a la adelantada por Bercy. De confirmarse este escenario, Francia saldría progresivamente de la crisis inflacionaria, a costa de una ralentización de su actividad, pero evitando pasar por una etapa de recesión.
