Hace un año, una luminaria financiera mundial observó a 800 profesionales de la inversión reunidos en el Palacio de Congresos de Montreal y emitió una advertencia.
“El mercado de valores”, dijo, “está en una montaña rusa que no lo llevará a ninguna parte. En un año, el índice S
Nunca sabremos cuántos participantes ajustaron las carteras de sus clientes para reflejar esta predicción.
Lo que sí sabemos es que 12 meses después, esa afirmación de Lisa Shalett, directora de inversiones en gestión patrimonial de Morgan Stanley, no se ha hecho realidad.
Aproximadamente un año antes, en el otoño de 2022, el pronosticador François Trahan había estresado a muchos quebequenses al anunciar una situación económica “apocalíptica” para 2023 y 2024.
Pero no ha habido un apocalipsis, al menos todavía no.
En septiembre de 2023, Trahan volvió a hablar de una caída del 35% en S
Como la mayoría de los inversores, acumulo inversiones. Por lo tanto, una caída del mercado es una ventaja para mí: bailaría una giga con una falda escocesa en la esquina de Peel y Sainte-Catherine en vivo en TikTok si los mercados nos regalaran una caída del 50%.
Desafortunadamente, las ganancias corporativas y los rendimientos de las acciones no han hecho más que aumentar desde que el Sr. Trahan nos dijo que lo peor está sobre nosotros.
Las personas que hacen predicciones no son incompetentes. Al contrario, ¡son algunos de los mayores expertos en finanzas!
Y, pese a todo, el futuro de los mercados les resulta inaccesible.
¿Por qué te hablo de esto? Porque si queremos tener alguna posibilidad de éxito con nuestras inversiones a lo largo de nuestra vida, debemos entrenarnos para ignorar las opiniones de los pronosticadores.
Es más fácil decirlo que hacerlo.
No puedo adivinar el futuro. Probablemente tú tampoco. Por eso, cuando un experto habla para iluminarnos, nuestro reflejo es escuchar.
Pero predecir consistentemente el futuro a corto plazo de los mercados es como la teletransportación o la alquimia: no existe.
Nadie sabe lo que viene. Es así de simple.
En casos extremos, incluso el impacto en los mercados de acontecimientos tan aterradores como una guerra mundial es imposible de anticipar. Los mercados bursátiles de los países desarrollados cayeron durante la Primera Guerra Mundial y (excepto en Alemania) subieron durante la Segunda Guerra Mundial.
Si la dirección de los mercados a corto plazo fuera predecible, los pronosticadores serían las personas más ricas del mundo: ganarían dinero como el agua.
Los pronosticadores viajarían en jet privado a su isla caribeña para recibir masajes y comer uvas orgánicas lavadas y pulidas una por una por un ejército de sirvientes a los que les pagaban 200.000 dólares al año.
El servicio financiero Bloomberg mantiene el Índice de multimillonarios de Bloomberg, una lista de las 500 personas más ricas del mundo.
Para cada multimillonario, Bloomberg señala la industria en la que opera. Muchos provienen de las industrias de tecnología, comercio minorista, energía, productos industriales y materias primas.
Exactamente cero multimillonarios enumerados por Bloomberg hicieron fortuna como pronosticadores económicos.
No es nuevo que el futuro escape a los pronosticadores.
En la década de 1950, Benjamin Graham, profesor de la Universidad de Columbia en Nueva York, examinó la exactitud de las predicciones hechas por analistas y otros expertos del mercado.
Más recientemente, la empresa CXO Advisory Group analizó más de 6.000 predicciones sobre el crecimiento del mercado de valores estadounidense emitidas por 68 expertos citados en las páginas financieras de los principales diarios estadounidenses entre 2005 y 2012.
El resultado: los expertos tenían razón el 47% de las veces, esencialmente las “cara o cruz” de las que hablaba Benjamin Graham 50 años antes.
Si las predicciones no son fiables, ¿por qué la gente sigue haciéndolas? ¿Y por qué los escuchamos? Benjamin Graham tuvo su idea al respecto.
«Casi todos los que están interesados en el mercado de valores quieren que alguien les diga lo que creen que va a hacer el mercado», señaló. Como la demanda está ahí, hay que cubrirla. »
Las predicciones serían benignas si no tuvieran impacto en nuestro comportamiento.
El problema es que somos seres falibles, especialmente cuando se trata de dinero. Puede que tengamos las mejores intenciones: una oscura predicción lanzada por una luminaria puede hacernos dudar de todo.
Por ejemplo, podríamos decidir vender nuestras inversiones como medida de precaución. O dejar de invertir mientras ves hacia dónde van las cosas.
Una persona que recibe una suma importante, como una herencia, también podría abstenerse de invertirla por miedo a entrar en el mercado en el momento equivocado.
Estos comportamientos pueden parecer lógicos. Responsable, incluso. Pero es una trampa: en realidad, pueden arruinar nuestras finanzas.
Por qué ? ¿Qué hay de malo en pecar de cauteloso?
Es contradictorio, pero todo el crecimiento a largo plazo de las inversiones financieras proviene de sólo un puñado de buenos días en los mercados. Perderse estos pocos días significa estar condenado a malos rendimientos o incluso pérdidas a largo plazo.
Estos días excepcionales llegan sin previo aviso. Y, para complicar aún más las cosas: a menudo ocurren durante períodos de caída del mercado de valores, donde es tentador vender para recuperar la calma.
Esto es lo que habría producido una inversión inicial de 100.000 dólares en la Bolsa de Valores de Canadá entre 2000 y 2021 si nos hubiéramos perdido los mejores días del mercado.
Éste es el costo de escuchar a los pronosticadores y tratar de sincronizarse con los mercados.
El inversor multimillonario Warren Buffett lo entendió hace mucho tiempo.
“La gente que hace predicciones económicas te llenará los oídos”, dijo. Pero nunca llenarán tu billetera. »
